智庫(kù)解讀2023年上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中罕為人知的細(xì)節(jié)
孫喜
2023年08月29日 02:12
王文等
人大重陽(yáng)、中國(guó)社會(huì)科學(xué)網(wǎng)近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，2023年上半年GDP同比增長(zhǎng)5.5%。各方對(duì)此熱議不止。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院就為什么有5.5%增速、當(dāng)下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力與挑戰(zhàn)有哪些、未來(lái)的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)等三個(gè)問(wèn)題做出解讀。
在新冠肺炎疫情疤痕效應(yīng)沖擊、世界經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、國(guó)際形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜的背景下，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.5%實(shí)屬不易，符合國(guó)際預(yù)期上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)5.5%的增速，這為全年實(shí)現(xiàn)5%左右目標(biāo)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
一、5.5%增速，為什么？
2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量取得5.5%的增速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)多年來(lái)造就的“高韌性”正在顯現(xiàn)，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)大逆風(fēng)的前提下順利復(fù)蘇至疫情前水平，經(jīng)濟(jì)逐步回歸常態(tài)。
一是經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇到正常軌道。從供給側(cè)看，去年3%的經(jīng)濟(jì)增速最大壓力是疫情，出現(xiàn)一、二、三產(chǎn)業(yè)增速倒掛現(xiàn)象。今年上半年，經(jīng)濟(jì)曲折復(fù)蘇，一、二、三產(chǎn)業(yè)分別出現(xiàn)了3.7%、4.3%、6.4%的升序排列，扭轉(zhuǎn)了上年降序排列的非常態(tài)。服務(wù)業(yè)增加值占GDP的56%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過(guò)66%。從需求側(cè)看，消費(fèi)作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要引擎恢復(fù)到了常態(tài)。上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)8.2%，組中消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)77.2%，不僅高于去年，且基本恢復(fù)到常態(tài)。消費(fèi)在不同節(jié)奏的復(fù)蘇進(jìn)程，營(yíng)業(yè)性客運(yùn)量同比大幅增長(zhǎng)56.3%。
圖1：五年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變化情況（GDP、三大產(chǎn)業(yè)）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、WIND、人大重陽(yáng)制圖
二是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)力。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資上半年增長(zhǎng)達(dá)12.5%，是深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的切實(shí)體現(xiàn)。裝備制造業(yè)增加值增長(zhǎng)6.5%，對(duì)規(guī)模以上工業(yè)增加的貢獻(xiàn)達(dá)53.9%。上半年智能消費(fèi)設(shè)備制造業(yè)增加值增長(zhǎng)12%。半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造業(yè)、電子元器件及機(jī)電組件設(shè)備制造同比分別增長(zhǎng)30.9%和46.5%。太陽(yáng)能電池、充電樁產(chǎn)品的產(chǎn)量增速上半年都超過(guò)了50%。
圖2：消費(fèi)、投資和凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率發(fā)展變化 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、WIND、人大重陽(yáng)制圖
三是居民可支配收入增加。上半年全國(guó)居民人均可支配收入19672元，比上年同期名義增長(zhǎng)6.5%，扣除價(jià)格原因的實(shí)際增長(zhǎng)也達(dá)5.8%，高于同期經(jīng)濟(jì)增速，起到了拉動(dòng)作用，相比上年全年明顯加快，向好發(fā)展勢(shì)頭顯著。
四是綠色轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)。能源綠色化發(fā)展步伐加快，綠色生產(chǎn)生活方式加快形成，綠色轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)同發(fā)展成效不斷顯現(xiàn)。上半年，新能源汽車、太陽(yáng)能電池、充電樁等新能源產(chǎn)品產(chǎn)量分別增長(zhǎng)35%、54.5%、53.1%，以鋰電池、太陽(yáng)能電池、電動(dòng)載人汽車為代表的“新三樣”產(chǎn)品出口增長(zhǎng)61.6%。
二、當(dāng)下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力與挑戰(zhàn)？
一方面，民間投資下滑、青年就業(yè)壓力大。民間投資呈持續(xù)下行態(tài)勢(shì)。當(dāng)前，投資端面臨前所未有的壓力，成為制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大因素之一，尤其是民間投資領(lǐng)域。今年上半年，民間投資呈持續(xù)下行態(tài)勢(shì)，上半年民間投資下降0.2%，且呈現(xiàn)逐月收縮態(tài)勢(shì)。今年以來(lái)，民間投資整體增速不高，從原本增速較弱的不到1%左右的微增長(zhǎng)，變成負(fù)增長(zhǎng)，并且下降幅度仍在擴(kuò)大。其背后原因需要警惕。進(jìn)口增速下滑，需求收縮。進(jìn)口結(jié)合上半年進(jìn)口貿(mào)易、社會(huì)消費(fèi)及居民收入增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，進(jìn)口額數(shù)據(jù)不升反降，上半年同比下降0.1%，拉低了貨物進(jìn)出口總額增速；六月進(jìn)口同比下降2.6%，下降趨勢(shì)延續(xù)。進(jìn)口貿(mào)易在市場(chǎng)銷售增勢(shì)較好，居民收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，且一般貿(mào)易進(jìn)出口占比增加的情況下持續(xù)下降，說(shuō)明居民對(duì)進(jìn)口商品的需求依舊較為疲軟，有待提升。
青年失業(yè)亟需關(guān)注。今年上半年，我國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.3%，比一季度下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，這是由于隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，交通運(yùn)輸、住宿餐飲、旅游等服務(wù)業(yè)增速較快，對(duì)拉動(dòng)就業(yè)提到了很大作用。但短期內(nèi)，我國(guó)的就業(yè)壓力仍然很大。6月份，16-24歲勞動(dòng)力調(diào)查失業(yè)率為21.3%，較上月增加0.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期增加2個(gè)百分點(diǎn)?？梢哉f(shuō)，當(dāng)前我國(guó)青年失業(yè)屬于結(jié)構(gòu)性失業(yè)，一方面制造業(yè)等常規(guī)性工作的勞動(dòng)力供給水平下降，成為“民工荒”“技工荒”等現(xiàn)象的根本原因之一；另一方面，新技術(shù)進(jìn)一步降低了對(duì)勞動(dòng)力的依賴。
另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不平衡不同步。在以上三點(diǎn)直觀不足之處，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)、中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)、重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員趙錫軍認(rèn)為，這次宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的不平衡和不一致。
種種跡象表明，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)向好，但是恢復(fù)向好的程度和領(lǐng)域具有差異。從數(shù)據(jù)中看，除去消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)0.7%，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格-3.1%這些增速下降的數(shù)據(jù)外，大部分指標(biāo)是正增長(zhǎng)的，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好。但正增長(zhǎng)數(shù)據(jù)中，最低的外貿(mào)僅增長(zhǎng)了2.1%，而最高的社會(huì)消費(fèi)品零售總額則增長(zhǎng)了8.2%，呈現(xiàn)出不小的差異，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)還存在恢復(fù)的不平衡、不一致。此外，數(shù)據(jù)較低的就說(shuō)明這一領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較慢，而數(shù)據(jù)較高的往往也是剛達(dá)到疫情之前的水平，說(shuō)明我國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)恢復(fù)成果還需要進(jìn)一步的鞏固。
其次，上半年的財(cái)政和貨幣政策支持力度很大，從貨幣供應(yīng)、社會(huì)融資到信貸，實(shí)際上其增長(zhǎng)都接近二位數(shù)，甚至是在兩位數(shù)以上。但在這種力度之下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)的恢復(fù)也是有快有慢。如何調(diào)整財(cái)政貨幣政策，使其更加具有針對(duì)性、精準(zhǔn)度，進(jìn)一步提升政策支持效率，值得我們進(jìn)一步思考。
最后需要注意的就是我國(guó)信貸的供應(yīng)是比較充裕的，但與此同時(shí)，存款的增長(zhǎng)規(guī)模比貸款要多得多，而且不僅是居民存款增加，企業(yè)存款也增加了很多。去年貸款新增額是20萬(wàn)億，而今年上半年，新增貸款就已經(jīng)將近16萬(wàn)億，同比多增了2萬(wàn)億。然而，去年企業(yè)存款一年增加了6萬(wàn)多億，而今年上半年就增加了4萬(wàn)多億，雖然貸款增加了，但是企業(yè)拿到了錢后有相當(dāng)一部分又存回到銀行了，說(shuō)明貸款的流動(dòng)性可能存在空轉(zhuǎn)。因此，我們還需要更多地研究如何找出真正影響企業(yè)擴(kuò)大投資、居民擴(kuò)大消費(fèi)的真正的原因，再對(duì)癥下藥。
此外，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員賈晉京認(rèn)為，雖然當(dāng)下高速增長(zhǎng)行業(yè)可大致稱為“新動(dòng)能行業(yè)”，例如上半年太陽(yáng)能電池、新能源汽車、工業(yè)控制計(jì)算機(jī)及系統(tǒng)產(chǎn)量分別增長(zhǎng)54.5%、35.0%、34.1%。然而下降較多的行業(yè)則很難簡(jiǎn)單概括為“舊動(dòng)能”，例如上半年房屋新開工面積-24.3％，房地產(chǎn)開發(fā)利用外資-49.1%，微型計(jì)算機(jī)設(shè)備產(chǎn)量-25.0%。
實(shí)際上，下降較多的行業(yè)仍然包括了舊動(dòng)能因素，只不過(guò)總的來(lái)說(shuō)下降較多的成因不簡(jiǎn)單是因?yàn)樾屡f動(dòng)能轉(zhuǎn)換。對(duì)比我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的高增長(zhǎng)部分和下降較快部分，可以看到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)際上處在動(dòng)能結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中，與此同時(shí)，舊動(dòng)能在加速退出。例如，當(dāng)住宅與辦公樓施工面積都下降的同時(shí)，本應(yīng)屬于“樓宇經(jīng)濟(jì)”的住宿餐飲、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等行業(yè)都在快速增長(zhǎng)，這就意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)能轉(zhuǎn)換還有更復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性因素。
三、未來(lái)的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)：路向何方？信心何在？
一方面，深刻理解宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)溫差。雖然上半年經(jīng)濟(jì)回暖且增長(zhǎng)超出預(yù)期，但很多人依然感受到了寒意，這種宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀感受之間“溫差效應(yīng)”是上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的一個(gè)明顯特征。
首先，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換悄然發(fā)生。行業(yè)成績(jī)差異是溫差效應(yīng)的來(lái)源之一，相比于其他行業(yè)，新能源汽車、清潔發(fā)電等新興綠色產(chǎn)業(yè)近兩年來(lái)實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，如果不從事相關(guān)行業(yè)，可能對(duì)這一領(lǐng)域的發(fā)展前景感受不深。2023年新能源汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)保持高增速態(tài)勢(shì)，上半年中國(guó)汽車銷量達(dá)1323.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.8%，而其中新能源汽車銷量為374.7萬(wàn)輛，占汽車總銷量的28.3%，同比增長(zhǎng)高達(dá)44.1%。社會(huì)經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型過(guò)程帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過(guò)程覆蓋到其他行業(yè)并從微觀感受上惠及個(gè)人需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。
其次，從微觀主體感受到的寒意來(lái)看溫差。一是中國(guó)在過(guò)去持續(xù)了很多年的投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，人們能切實(shí)感受到基建、高樓這些設(shè)施從無(wú)到有的過(guò)程，隨著中國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型模式轉(zhuǎn)型的調(diào)整期，個(gè)人對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的感知和反饋存在邊際效應(yīng)，主觀上沒(méi)有過(guò)去高增速時(shí)期那樣強(qiáng)烈。二是今年的就業(yè)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，尤其是畢業(yè)生就業(yè)成為突出問(wèn)題，這放大了人民群眾尤其是年輕人對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和個(gè)人未來(lái)職業(yè)發(fā)展預(yù)期的悲觀預(yù)期。三是2023年全球大部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)又進(jìn)入了新一輪的裁員浪潮，互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人員在網(wǎng)絡(luò)發(fā)聲較為活躍，互聯(lián)網(wǎng)寒冬加劇了網(wǎng)友對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。四是從收入角度來(lái)看，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比實(shí)際增長(zhǎng)4.7%，這低于經(jīng)濟(jì)增速，很多人反映“收入增長(zhǎng)沒(méi)有跟上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”，這顯然是產(chǎn)生溫差效應(yīng)的一大重要因素，但是我們還看到農(nóng)村居民人均可支配收入同比實(shí)際增長(zhǎng)達(dá)到7.2%，中國(guó)有近5億農(nóng)村常住人口，他們的一些聲音和意見可能相對(duì)較少被媒體和大眾所關(guān)注到。
最后，百年疫情帶來(lái)的疤痕效應(yīng)持續(xù)并邊際遞減。疫情給企業(yè)和個(gè)人帶來(lái)了額外成本，這兩年在企業(yè)群體中聽到的最多的詞就是“降本增效”，即使產(chǎn)能恢復(fù)到疫情之前的水平，企業(yè)修復(fù)相關(guān)交易活動(dòng)過(guò)程中所壓縮的成本也會(huì)降低了勞動(dòng)者收入，優(yōu)化成本管理和分配結(jié)構(gòu)有助于讓微觀主體更多地享受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際成果，降低經(jīng)濟(jì)溫差。由于二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)低基數(shù)也推升了增速。伴隨疫情半年來(lái)完全解除，抑制中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大壓力消除，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇到正常軌道，溫差也會(huì)消減。
另一方面，堅(jiān)定信心，看清經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新趨勢(shì)。受到三年疫情沖擊后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能正逐漸恢復(fù)，工業(yè)、服務(wù)業(yè)、固定資產(chǎn)投資等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均有增長(zhǎng)，表現(xiàn)出一定的復(fù)蘇勢(shì)頭，保持當(dāng)下的基本態(tài)勢(shì)有助于穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)年初指定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。
今年以來(lái)，市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，上半年數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)市場(chǎng)逐漸恢復(fù)活力，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果開始顯現(xiàn)，居民收入也實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，農(nóng)村居民收入增速快于城鎮(zhèn)居民，這有助于推動(dòng)內(nèi)需的恢復(fù)。而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展上，賈晉京認(rèn)為，近年來(lái)我國(guó)的通訊、交通、物流等各方面基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模發(fā)展，已經(jīng)使我國(guó)各區(qū)域間更加均衡。這恰恰是企業(yè)以更低成本實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所必需的。企業(yè)借助高新技術(shù)實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展，將帶給中國(guó)經(jīng)濟(jì)更充足的信心。
下半年在維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力的同時(shí)，還需要繼續(xù)采取靈活有力的宏觀政策，在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，也要防范潛在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，特別是金融領(lǐng)域的一些潛在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)需要重點(diǎn)關(guān)注和改善今年畢業(yè)生的就業(yè)問(wèn)題。畢業(yè)生群體是為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)五到十年注入生命力的中堅(jiān)力量，當(dāng)下的就業(yè)選擇和質(zhì)量關(guān)系到未來(lái)整體產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向和活力，要增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，前提之一就是要提振畢業(yè)生的就業(yè)信心，推出更多實(shí)際舉措滿足畢業(yè)生的就業(yè)需求。
在解決就業(yè)問(wèn)題上，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員劉志勤建議，在保障高端高附加值產(chǎn)業(yè)的投資發(fā)展的同時(shí)，也應(yīng)適當(dāng)保留和發(fā)展部分傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，以吸納更多的勞動(dòng)力，解決民眾的生計(jì)需求。在劉志勤看來(lái)，能解決就業(yè)，能改善民眾生計(jì)的產(chǎn)業(yè)就是保底產(chǎn)業(yè)，就是救命產(chǎn)業(yè)，只可加強(qiáng)，不可削弱。
此外，盡管上半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好，但全球經(jīng)濟(jì)格局仍面臨諸多不確定因素，下半年需要持續(xù)關(guān)注貿(mào)易摩擦、通脹危機(jī)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、新冠病毒變異等因素可能對(duì)國(guó)際經(jīng)貿(mào)往來(lái)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的下行壓力，保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性。近期布林肯與耶倫相繼訪華，中美關(guān)系或?qū)⑦M(jìn)入新階段，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好態(tài)勢(shì)對(duì)中美關(guān)系止跌止損建立了基本盤，也為中美競(jìng)爭(zhēng)格局未來(lái)走勢(shì)增添了底氣。
（中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院王文、劉英、劉錦濤、申宇婧、馬勇、魯東紅、陳修豪撰文，專家采訪組：詹叢叢、苗陽(yáng)陽(yáng)）