后疫情時代全球經(jīng)濟四大趨勢及我國應(yīng)對策略
趙慶秋
2023年10月23日 03:48
沈建光
“FT中文網(wǎng)”微信公眾號筆者認(rèn)為，新冠疫情以來，全球經(jīng)濟格局發(fā)生深遠變化，呈現(xiàn)出四大新趨勢，包括財政赤字貨幣化的實踐、產(chǎn)業(yè)政策替代“華盛頓共識”、全球供應(yīng)鏈重構(gòu)以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐加快。
新趨勢一：發(fā)達國家財政赤字貨幣化廣泛實踐。面對歷史罕見的疫情危機，以美國為首的發(fā)達國家采用貨幣超寬松與財政大擴張協(xié)同的現(xiàn)代貨幣理論政策，突出體現(xiàn)在以下幾個方面：
一是平衡預(yù)算理念打破，相較于以往的政府杠桿率、赤字率，債務(wù)利息支付占GDP比例成為衡量財政是否穩(wěn)健的更重要指標(biāo)。二是央行持有政府債務(wù)顯著攀升，財政赤字貨幣化大規(guī)模實施。截至2021年底，美聯(lián)儲持有美國國債份額達到24%，2019年這一比例僅為13%，歐日的比重也大幅上升。三是貨幣政策框架改變，短期內(nèi)通脹為增長讓路。美聯(lián)儲2020年推出平均通脹目標(biāo)制，對通脹容忍度上升，更加關(guān)注就業(yè)和增長目標(biāo)。面對通脹大幅攀升，主要發(fā)達經(jīng)濟體進入快速加息周期。去年3月以來，美聯(lián)儲已累計加息525BP。
新趨勢二：產(chǎn)業(yè)政策替代“華盛頓共識”。上世紀(jì)九十年代以來，“華盛頓共識”一度成為美國維系全球經(jīng)濟治理的重要支撐，其主張“大市場小政府”、“私有化”以及“貿(mào)易與金融自由化”理念，明確反對政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)政策。
然而，“華盛頓共識”的局限性不斷顯現(xiàn)。新冠疫情、俄烏沖突等事件暴露了產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈對外過度依賴的風(fēng)險。因此，美國政府反思“華盛頓共識”的負面作用，轉(zhuǎn)而推動更多產(chǎn)業(yè)政策的制定實施，增加政府對市場的干預(yù)。近年來，美國推出了基建法案、芯片法案、通脹法案等，皆可看作“華盛頓共識”轉(zhuǎn)向后的產(chǎn)物。美國國家安全事務(wù)助理沙利文也在講話中承認(rèn)美國工業(yè)和創(chuàng)新能力受到了真正的打擊，應(yīng)當(dāng)以國家力量介入產(chǎn)業(yè)政策振興制造業(yè)。
新趨勢三：全球供應(yīng)鏈重構(gòu)。隨著國際形勢日益復(fù)雜，全球供應(yīng)鏈呈現(xiàn)本土化、區(qū)域化、逆全球化特征，以美國為代表的西方國家正加快供應(yīng)鏈“去中國化”。據(jù)USITC數(shù)據(jù)計算，美國自華商品進口占比從2017年21.6%快速下降到2022年的16.3%，份額由東盟、加拿大和歐盟填補。2023年上半年，美國自華商品進口份額進一步降至13.3%，低于歐盟、墨西哥和加拿大，成為美國進口的第四大來源地。
受此影響，外商對華投資顯著下滑。根據(jù)國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年上半年外商直接投資僅為272.54億美元，同比降幅超過80%。其中，二季度外商直接投資（67.45億美元）創(chuàng)1998年以來單季次低水平。按照商務(wù)部數(shù)據(jù)，1-7月實際使用外資金額累計同比也下跌9.8%。除美國加息、人民幣貶值等短期因素外，全球供應(yīng)鏈“去中國化”等中長期因素影響了跨國公司投資中國的信心。
新趨勢四：數(shù)字經(jīng)濟成為全球經(jīng)濟主要增長點。疫情爆發(fā)后，數(shù)字經(jīng)濟的對沖器和穩(wěn)定器作用受到各國關(guān)注。歐盟、德國、澳大利亞、中國、日本等紛紛制定發(fā)布數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)戰(zhàn)略。中國信通院發(fā)布的報告顯示，2022年主要國家數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模同比增長7.6%，高于GDP增速5.4個百分點。其中，2016—2022年，中國數(shù)字經(jīng)濟年均復(fù)合增長高達14.2%。
隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型進入規(guī)模擴張和深度應(yīng)用階段，其應(yīng)用領(lǐng)域由生產(chǎn)研發(fā)向供應(yīng)鏈協(xié)同、綠色低碳方向延伸。其中，中國的智能綠色汽車產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)尤為突出。今年上半年，中國新能源汽車產(chǎn)銷同比增速高達42.4%和44.1%；累計出口53.4萬輛，同比增長1.6倍，動力電池等關(guān)鍵零部件出口也保持快速增長。
中國該如何應(yīng)對？
筆者認(rèn)為，面對后疫情時代全球經(jīng)濟的新趨勢、新變化、新挑戰(zhàn)，中國政策層面還是有辦法應(yīng)對的：
一方面，堅持深化改革開放，應(yīng)對外貿(mào)外資下行壓力。首先，維護好與美歐等發(fā)達國家的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，繼續(xù)加大區(qū)域一體化合作，保持中國在國際市場的地位；其次，穩(wěn)步擴大規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度性開放，推進自貿(mào)試驗區(qū)高質(zhì)量發(fā)展；再次，打造市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境，吸引更多外企深耕中國市場。
近期，中美中歐外交互動頻繁，釋放積極信號。6 月以來，美國國務(wù)卿布林肯、財政部長耶倫、白宮氣候問題特使克里、商務(wù)部長雷蒙多等拜登政府高層官員密集訪華。10月9日，習(xí)近平主席會見了美國國會參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖舒默率領(lǐng)的代表團。同時，中歐中德舉行高層經(jīng)貿(mào)財金對話。近日，國務(wù)院副總理何立峰與歐盟委員會執(zhí)行副主席東布羅夫斯基斯在北京共同主持第十次中歐經(jīng)貿(mào)高層對話，此后又與德國財政部部長林德納在德國共同主持第三次中德高級別財金對話。
另一方面，宏觀政策需進一步發(fā)力，鞏固疫后復(fù)蘇態(tài)勢。近期穩(wěn)增長政策密集出臺，包括降準(zhǔn)降息、房地產(chǎn)政策優(yōu)化、促進民營經(jīng)濟、活躍資本市場、減稅降費等，效果有所顯現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上，一是財政政策特別是中央財政加大力度，通過發(fā)行特別國債或提高赤字率，增加對低收入人群的補貼以及教育、醫(yī)療等保障性投入，支持地方政府發(fā)放特別債券清理債務(wù)拖欠問題；二是全面落實就業(yè)優(yōu)先政策，多措并舉拓寬就業(yè)渠道，抓好高校畢業(yè)生、農(nóng)民工等重點群體就業(yè)，帶動居民收入和預(yù)期回暖；三是取消不合理的房地產(chǎn)限購、限售等措施，加大對房地產(chǎn)企業(yè)流動性支持，推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快企穩(wěn)?？傊?，在實踐高質(zhì)量增長的同時，維持一定速度的經(jīng)濟增長至關(guān)重要。（作者單位：京東集團）